Як зазначено на премії, нагорода має стати логічним продовженнямпроекту з увіковічнення літературної спадщини Ісаака Бабеля, який було розпочато зі встановлення пам’ятника письменнику в Одесі. Основним критерієм відбору творів має бути «тиранія смаку», як вважав сам письменник. Премія спрямована на створення нового культурного контексту в місті й стане майданчиком для формування художніх смаків у сучасному суспільстві.
Премію присуджуватимуть за найкращу розповідь або новелу. Переможець одержить 60 тисяч гривень, за друге місце передбачено 30 тисяч, а за третє — 15 тисяч гривень.
Церемонія нагородження запланована на 13 липня, день народження Ісаака Бабеля. Вона відбудеться в Одеському літературному музеї.
Засновниками літературної премії є Одеська обласна державна адміністрація та її голова Михайло Саакашвілі, а також Всесвітній клуб одеситів, президентом якого є Михайло Жванецький.
До складу журі міжнародної премії увійдуть онук Ісаака Бабеля, актор, режисер і літератор Андрій Малаєв-Бабель, письменник і сценарист Андрій Дмитрієв, головний редактор журналу «Радуга» Юрій Ковальський, поет Сергій Махотін, письменник Борис Мінаєв та літератор і редактор Валерій Хаїт.
